CFP考试每日一题-利率期限结构理论

根据流动性偏好理论，流动性溢价是远期利率与( )的差额。

A.到期收益率

B.即期利率

C.无风险利率

D.未来的预期利率

答案：D

解析：流动性偏好假说认为市场投资者偏好短期债券(流动性)，如果要投资者持有期限长的债券，需要有更高的收益率，即：(1+y2)2 >(1+y1)[1+E(r2)] ，

按照定义： (1+y2)^2 =(1+y1)(1+f2)

也就是： (1+y1)(1+f2)>(1+y1)[1+E(r2)]

得到： f2 >E(r2) 或者 f2 =E(r2)+ L (L>0，所谓流动性溢价)

即：远期利率是未来利率的有偏估计。因此可知，流动性溢价是远期利率与未来预期利率的差额。