CFP考试每日一题-久期免疫原理

以下哪个债券组合不符合免疫的要求?( )

A.初始资金的50%投入3 年期的零息国债，其余50%持有该6 年期的附息国债。

B.初始资金的25%投入1 年期的零息国债，其余75%持有该6 年期的附息国债。

C.初始资金的12.5%投入1 年期的零息国债，25%投入3 年期的零息国债，其余62.5%持有该6 年期的附息国债。

D.初始资金的5%投入1 年期的零息国债，25%投入3 年期的零息国债，其余70%持有该6 年期的附息国债。

答案：D

解析：计算A、B、C、D四个组合的久期为：

DA=50%×3+50%×5=4年，

DB=25%×1+75%×5=4年，

DC=12.5%×1+25%×3+62.5%×5=4年，

DD=5%×1+25%×3+70%×5=4.3年，

由于债券到期期限为4 年，所以D 组合无法满足免疫要求。